A Netflix fechou um acordo histórico para adquirir a Warner Bros. Discovery, em uma operação de US$ 72 bilhões que coloca sob seu comando alguns dos estúdios e catálogos mais tradicionais de Hollywood, incluindo a HBO.

A Netflix anunciou nesta sexta-feira (5) a compra da Warner Bros. Discovery, marcando a maior aquisição já realizada pela gigante do streaming e um dos movimentos mais impactantes da indústria do entretenimento nos últimos anos. Pelo acerto, os acionistas da Warner Bros. receberão US$ 27,75 por ação em uma combinação de dinheiro e papéis da Netflix. A transação avalia a companhia adquirida em cerca de US$ 82,7 bilhões.

Antes da conclusão do negócio, a Warner Bros. realizará o spin-off de sua divisão de canais — onde estão CNN, TBS e TNT —, previsto para ser concluído no terceiro trimestre de 2026. A repercussão no mercado foi imediata: ações da Netflix recuaram 2,3% no pré-mercado em Nova York, enquanto os papéis da Warner Bros. avançaram cerca de 1%.

A operação representa uma virada para a Netflix, que construiu seu império global sem possuir um estúdio tradicional. O acordo dará à empresa o controle da HBO e de um catálogo consagrado, com séries como The Sopranos e The White Lotus, além dos estúdios de Burbank, na Califórnia, e títulos icônicos como Harry Potter e Friends.

Segundo o co-CEO Ted Sarandos, a união permitirá ampliar a oferta de conteúdo e moldar “o próximo século de histórias”. A companhia afirma que pretende preservar o funcionamento atual da Warner Bros., inclusive a estratégia de estreias nos cinemas, preocupação constante entre profissionais de Hollywood.

Apesar da manutenção das operações, a Netflix estima que a fusão gerará de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões em sinergias anuais a partir do terceiro ano. O negócio foi disputado por outros grupos, como Paramount Skydance e Comcast, segundo a Bloomberg. A Netflix acabou firmando negociações exclusivas e concordou com uma multa de US$ 5,8 bilhões caso o acordo seja interrompido ou barrado por reguladores.

A venda ocorre em meio à retração da TV tradicional, enquanto o streaming consolida sua dominância. No trimestre mais recente, a divisão de canais da Warner Bros. registrou queda de 23% na receita, pressionada pela fuga de assinantes e pela redução de investimentos publicitários.

Fundada nos anos 1990 como um serviço de locação de DVDs por correio, a Netflix encerrou 2024 com receita equivalente à da própria Warner Bros., ambas acima de US$ 39 bilhões. A incorporação do vasto acervo da Warner deve reforçar a competitividade da plataforma frente a rivais como Disney e Paramount, mas também atrai atenção regulatória nos EUA e na Europa. Parlamentares norte-americanos já manifestaram preocupação com potenciais riscos ao consumidor.

O acordo, que prevê pagamento de US$ 23,25 em dinheiro e US$ 4,50 em ações da Netflix por ação da Warner Bros., deve ser concluído em um período de 12 a 18 meses. A operação envolve uma robusta estrutura de financiamento, com US$ 59 bilhões em dívida organizada por Wells Fargo, BNP Paribas e HSBC. A Netflix conta com assessoria do Moelis & Co., enquanto a Warner Bros. é orientada financeiramente por Allen & Co., JPMorgan Chase e Evercore.